（一）制度方面

一是登記轉(zhuǎn)移等配套制度不夠完善。根據(jù)《信托法》，委托人合法所有的財(cái)產(chǎn)及財(cái)產(chǎn)權(quán)利，包括房地產(chǎn)、藝術(shù)品、游艇等實(shí)物資產(chǎn)，原則上均可以作為信托財(cái)產(chǎn)。但在實(shí)際中，由于涉及信托財(cái)產(chǎn)的登記、轉(zhuǎn)移等配套制度不完善，特別是對于信托財(cái)產(chǎn)的非交易性過戶登記存在一定操作障礙，目前國內(nèi)信托業(yè)務(wù)主要為資金信托業(yè)務(wù)，很多投資領(lǐng)域也受到限制，這為開展家族信托帶來了障礙。

二是稅收制度制約財(cái)富傳承。我國現(xiàn)行稅收制度未針對信托財(cái)產(chǎn)所有權(quán)與收益權(quán)分離的特點(diǎn)設(shè)計(jì)專門的稅收制度，從而在涉及信托的營業(yè)額，獲得收益的個(gè)人所得稅、房產(chǎn)轉(zhuǎn)讓的房產(chǎn)稅，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的印花稅、增值稅等征收方面產(chǎn)生了大量的重復(fù)征稅現(xiàn)象，這些稅收大大降低了個(gè)人資產(chǎn)大部分為股權(quán)、房產(chǎn)等非現(xiàn)金持有的高凈值人群設(shè)立家族信托的熱情，而且我國不動(dòng)產(chǎn)和股權(quán)過戶稅負(fù)偏高更是給推動(dòng)家族信托設(shè)置了不少的障礙。

此外，一些監(jiān)管細(xì)則也束縛家族信托業(yè)務(wù)開展。如關(guān)聯(lián)交易逐筆事前報(bào)備問題。由于家族信托涉及大量資產(chǎn)配置業(yè)務(wù)操作，都屬于監(jiān)管部門認(rèn)定的“關(guān)聯(lián)交易”，因此需要逐筆上報(bào)，降低了投資的時(shí)間效率。合同報(bào)備和信息披露與客戶隱私需求沖突，由此導(dǎo)致的個(gè)人財(cái)富等隱私信息的曝光風(fēng)險(xiǎn)可能導(dǎo)致大量優(yōu)質(zhì)高凈值客戶的外逃和流失，并最終無益于信托業(yè)的轉(zhuǎn)型創(chuàng)新、家族信托業(yè)務(wù)拓展以及對資本外流的阻滯。

（二）運(yùn)用方面

一是家族信托財(cái)產(chǎn)范圍受局限問題。如上所述，受法律、監(jiān)管等制度方面的各種制約，國內(nèi)家族信托目前還不具備處理資金信托以外的其他資產(chǎn)的功能，家族信托資產(chǎn)大部分只能以資金信托的形式存在，而高凈值人士的資產(chǎn)中往往包含大量的房產(chǎn)、股票等非現(xiàn)金資產(chǎn)，且交付信托時(shí)無法非交易過戶，因而需要承擔(dān)高額稅金，令信托財(cái)產(chǎn)范圍和形態(tài)受限。同時(shí)境內(nèi)資產(chǎn)又只能在境內(nèi)進(jìn)行信托和管理，對推動(dòng)家族信托業(yè)務(wù)構(gòu)成一定障礙。

二是信托持股面臨不確定風(fēng)險(xiǎn)。在國外，人們通過家族信托托管家族企業(yè)股權(quán)等金融資產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)傳承。但在我國，由于《信托法》未就股權(quán)資產(chǎn)管理作出明確規(guī)定，如果家族信托采用信托持股的構(gòu)架，將無法對企業(yè)所有權(quán)、管理權(quán)以及分紅權(quán)的清晰劃分提供法律依據(jù)，一旦委托人遇到突發(fā)事件，如何確定企業(yè)的管理者將成為復(fù)雜難題，缺乏明確出路。

立信觀點(diǎn)

我國的家族信托還在起步期，金融行業(yè)對于家族信托的運(yùn)行還在摸索生長階段，更多的家族信托專業(yè)都放在宣傳、普及、收攬客戶的階段，對于技術(shù)層面的成長還在野蠻生長階段。

畢竟家族信托做的資產(chǎn)配置，頂級的資產(chǎn)配置是需要頂級的金融以及法律、稅務(wù)等高專業(yè)的人才能匹配到客戶的需求。當(dāng)前，我國家族信托公司的員工主要來自于傳統(tǒng)的銀行業(yè)、證券業(yè)，他們在財(cái)務(wù)管理方面的專業(yè)知識相對不足。部分率先開展家族信托業(yè)務(wù)的信托公司也并沒有找到一個(gè)完美的方案，和專業(yè)的團(tuán)隊(duì)，都在探索。另外投資人還需要注意信托公司自己亂來的危險(xiǎn)，例如竊取客戶財(cái)產(chǎn)，或像本次光大信托不執(zhí)行信托合同等情況，最終審慎做出選擇。