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受益集合信托快速擴張 信托業(yè)上半年盈利有望創(chuàng)新高
發(fā)布時間：2011-07-07 來源：證券時報記者 2011-07-07 張寧 分享到：
今年上半年，信托業(yè)再度迎來發(fā)行高峰。其中回報率更高的集合信托發(fā)行總規(guī)模及占比均出現(xiàn)顯著提升，這將讓信托業(yè)上半年盈利情況更加樂觀。但值得注意的是，占集合信托半壁江山的房地產類集合信托正面臨政策調控，是否會進一步面臨叫停已成為下半年信托行業(yè)隱憂。
集合信托快速擴張
用益信托統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共發(fā)行了2307億集合信托，平均每月的發(fā)行規(guī)模高達384.5億。該數(shù)據(jù)遠高于2009年、2010年平均每月102億元和289億元的發(fā)行規(guī)模。
在集合信托規(guī)模上升的同時，單一信托上半年發(fā)行停滯不前。據(jù)安信信托分析師楊建海統(tǒng)計，集合信托單月占比已由2010年年初的13%提升至2011年6月接近50%。而目前單一信托中占比最高的銀信合作業(yè)務正在不斷萎縮，行業(yè)的銀信合作規(guī)模從2010年3季度末的1.9萬億元下降至了2011年1季度末的1.5萬億元。
在一般情況下，集合信托的回報率遠高于單一信托。這也使得今年以來的信托報酬率得到穩(wěn)步提升，同時也將明顯改善信托行業(yè)的盈利狀況。2010年1季度，全行業(yè)的信托報酬率僅有0.37%，但至2010年末已提升至0.55%，2011年1季度信托報酬率繼續(xù)提升至0.66%。
根據(jù)信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2011年一季度信托行業(yè)盈利達47億，已經創(chuàng)下單季盈利記錄。而隨著二季度集合信托發(fā)行市場的進一步爆發(fā)，預計二季度行業(yè)整體盈利有望再創(chuàng)新高。
值得注意的是，在信托行業(yè)業(yè)務比例發(fā)行重大變化的同時，信托公司對凈資本管理辦法的應對能力也將得到明顯提高。
房地產業(yè)務預警
此外，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年4-6月，房地產信托處于發(fā)行高峰，規(guī)模分別為385.37億元、324.64億元、341.14億元。今年上半年，房地產信托規(guī)模已經達到1540.87億元，同比增長119％，其中近八成產品為集合信托產品，以此估算，上半年房地產類集合信托的發(fā)行規(guī)模幾占集合信托總規(guī)模半壁江山。據(jù)上海某信托公司高層表示，當前信托行業(yè)過半利潤也正是來源于房地產信托產品。
然而，目前該類產品正面臨著監(jiān)管層調控的巨大壓力。從6月開始，監(jiān)管層就已經多次對各家信托公司進行“窗口指導”，要求控制房地產信托的發(fā)行增速。而到了7月初，據(jù)東部某信托公司人士表示，監(jiān)管層要求加強房地產信托的報備制度，從事后報備轉為事前報備，而且逐個監(jiān)測房地產信托項目的風險控制等信息。
用益信托研究員胡遠洲認為，一旦房地產信托收緊將會讓信托公司陷入僵局。原因在于以目前大多數(shù)信托公司的經營發(fā)展模式來看，多數(shù)信托公司能夠開發(fā)出取代房地產信托新的業(yè)務難度非常大。
集合信托快速擴張
用益信托統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年上半年共發(fā)行了2307億集合信托，平均每月的發(fā)行規(guī)模高達384.5億。該數(shù)據(jù)遠高于2009年、2010年平均每月102億元和289億元的發(fā)行規(guī)模。
在集合信托規(guī)模上升的同時，單一信托上半年發(fā)行停滯不前。據(jù)安信信托分析師楊建海統(tǒng)計，集合信托單月占比已由2010年年初的13%提升至2011年6月接近50%。而目前單一信托中占比最高的銀信合作業(yè)務正在不斷萎縮，行業(yè)的銀信合作規(guī)模從2010年3季度末的1.9萬億元下降至了2011年1季度末的1.5萬億元。
在一般情況下，集合信托的回報率遠高于單一信托。這也使得今年以來的信托報酬率得到穩(wěn)步提升，同時也將明顯改善信托行業(yè)的盈利狀況。2010年1季度，全行業(yè)的信托報酬率僅有0.37%，但至2010年末已提升至0.55%，2011年1季度信托報酬率繼續(xù)提升至0.66%。
根據(jù)信托業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)，2011年一季度信托行業(yè)盈利達47億，已經創(chuàng)下單季盈利記錄。而隨著二季度集合信托發(fā)行市場的進一步爆發(fā)，預計二季度行業(yè)整體盈利有望再創(chuàng)新高。
值得注意的是，在信托行業(yè)業(yè)務比例發(fā)行重大變化的同時，信托公司對凈資本管理辦法的應對能力也將得到明顯提高。
房地產業(yè)務預警
此外，統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年4-6月，房地產信托處于發(fā)行高峰，規(guī)模分別為385.37億元、324.64億元、341.14億元。今年上半年，房地產信托規(guī)模已經達到1540.87億元，同比增長119％，其中近八成產品為集合信托產品，以此估算，上半年房地產類集合信托的發(fā)行規(guī)模幾占集合信托總規(guī)模半壁江山。據(jù)上海某信托公司高層表示，當前信托行業(yè)過半利潤也正是來源于房地產信托產品。
然而，目前該類產品正面臨著監(jiān)管層調控的巨大壓力。從6月開始，監(jiān)管層就已經多次對各家信托公司進行“窗口指導”，要求控制房地產信托的發(fā)行增速。而到了7月初，據(jù)東部某信托公司人士表示，監(jiān)管層要求加強房地產信托的報備制度，從事后報備轉為事前報備，而且逐個監(jiān)測房地產信托項目的風險控制等信息。
用益信托研究員胡遠洲認為，一旦房地產信托收緊將會讓信托公司陷入僵局。原因在于以目前大多數(shù)信托公司的經營發(fā)展模式來看，多數(shù)信托公司能夠開發(fā)出取代房地產信托新的業(yè)務難度非常大。
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