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信托業(yè)重組高潮迭起:一股獨大亟待改變
發(fā)布時間：2010-11-29 來源：21世紀經(jīng)濟報道 2010年11月25日 鄭智 分享到：
由原南京信托重組而來的紫金信托將于11月28日在南京開業(yè)，次日，由原四川省信托投資公司和四川省建設信托投資公司重組而來的四川信托將在成都開業(yè)。
去年以來，信托業(yè)重組高潮迭起，10余家信托公司控股方發(fā)生變更，隨著“問題信托公司”重組完畢或鎖定重組方，新的尋殼者將付出更高的成本，唯一的希望是從地方國資手中購買正常營業(yè)的信托公司。
預計在年底前開業(yè)的還有：由武漢國際信托投資公司重組而來的方正東亞信托，由廣州市科技信托投資公司重組而來的大業(yè)信托，以及長城資產(chǎn)管理公司重組新疆伊犁州信托投資公司而成立的一家新的信托公司。
本輪重組大潮使得信托公司的資本實力普遍得到加強，但“一股獨大”的現(xiàn)象亟待改變?！拔覔男磐泄径汲蔀檠肫蠡蛘叽蠼鹑跈C構的附庸，沒有獨立的尊嚴和地位?！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)人士表示。
買殼成本飆升
前述5家將在年底前開業(yè)的信托公司，加上此前完成重組的華鑫信托（原佛山國投）、金谷信托、華澳信托（原昆明國投）、江南信托、五礦信托（原慶泰信托）等，尚未完成重組的“問題信托公司”還有海南信托、港澳信托、中旅信托、浙江工商信托、廣州國際信托5家。
“這5家我們都去談過，重組方都早已鎖定?！币晃谎肫蠼鹑谕顿Y部人士11月25日表示，他們原想重組一家“問題信托公司”，但尋找“殼資源”無果，最終轉(zhuǎn)向收購一家地方國資控制的信托公司。
包括國家開發(fā)銀行、數(shù)家實業(yè)類央企在內(nèi)的買殼者，目前唯一的希望是高價從地方國資手中買殼。目前全國60多家信托公司的控股方分為三類：大型實業(yè)類央企、大型金融機構、地方國資，前兩類賣殼的可能性幾乎為零，而且近年來信托牌照有向其集中的趨勢。
但從地方國資手中買殼的價格頗高?！跋窀拭C信托這樣的信托公司，前后有上百家機構去談過，都沒有談好?！鼻笆鲅肫蠼鹑谕顿Y部人士透露，地方政府除了要求以凈資產(chǎn)2倍以上的顯性價格入股外，還要央企提供配套大項目落地等各種隱性成本。
“像五礦集團重組慶泰信托，不僅出資上億幫助化解了歷史債務，還在青海落地了多個大項目，靠和青海省政府長期的合作關系才獲得這張信托牌照?！苯咏宓V集團的人士透露。
盡管如此，央企和大型金融機構買殼熱情不減。實業(yè)類央企目前熱衷于打造“小金控”，而銀行等大型金融機構熱衷于實現(xiàn)“綜合經(jīng)營”。這使得有“金融百貨公司”之稱的信托公司成為爭搶的對象。
“對于央企而言，信托是實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合的最佳工具，對于銀行等大型金融機構而言，信托是實現(xiàn)綜合經(jīng)營的必備工具?！庇靡嫘磐欣顣D認為，近年內(nèi)信托牌照擴容幾無可能，對60多個牌照的爭搶將更趨于白熱化。
一股獨大隱憂
綜合多個渠道的信息顯示，目前正在進行重組的信托公司還包括：光大集團重組云南信托、興業(yè)銀行重組福建聯(lián)華信托、招商銀行重組西藏信托等。
縱觀本輪信托重組大潮，最顯著的特征是，信托牌照從地方政府手中向央企和大型金融機構集中，重組完成后，重組方絕對控股，甚至100%持股。如中糧集團100%控股中糧信托、華電集團100%控股華鑫信托。
一位接近監(jiān)管層的人士認為，“信托公司歷史上被地方政府控制，淪為地方融資平臺，風險頻出，而把控股權交到大機構手中相對安全?！?BR>
但這是把雙刃劍。大機構控制信托公司后，可能對其過度干預，并未賦予信托公司獨立的地位。如昆侖信托的控股方中石油集團和中糧信托的控股方中糧集團都不諱言，收購信托公司的目的是實現(xiàn)“產(chǎn)融結(jié)合”，為集團內(nèi)部企業(yè)融資，為企業(yè)集團成員理財。
這使得不少央企系和銀行系信托公司重組完成后長時期找不到“感覺”：一方面，監(jiān)管部門嚴控關聯(lián)交易，大股東的產(chǎn)融結(jié)合目標難以實現(xiàn)；另一方面，大股東并不真正看好信托理財業(yè)務，使得信托公司經(jīng)營過于保守。
“信托公司要化解歷史包袱，由一家企業(yè)牽頭重組并控股，效率更高，重生的信托公司背靠大股東在業(yè)務上也能獲得一些便利，”中國人民大學信托與基金研究所所長邢成認為，股權集中是特定時期的需要，今后需要推動信托公司股權多元化，建立有效的公司治理架構。
去年以來，信托業(yè)重組高潮迭起，10余家信托公司控股方發(fā)生變更，隨著“問題信托公司”重組完畢或鎖定重組方，新的尋殼者將付出更高的成本，唯一的希望是從地方國資手中購買正常營業(yè)的信托公司。
預計在年底前開業(yè)的還有：由武漢國際信托投資公司重組而來的方正東亞信托，由廣州市科技信托投資公司重組而來的大業(yè)信托，以及長城資產(chǎn)管理公司重組新疆伊犁州信托投資公司而成立的一家新的信托公司。
本輪重組大潮使得信托公司的資本實力普遍得到加強，但“一股獨大”的現(xiàn)象亟待改變?！拔覔男磐泄径汲蔀檠肫蠡蛘叽蠼鹑跈C構的附庸，沒有獨立的尊嚴和地位?！币晃毁Y深業(yè)內(nèi)人士表示。
買殼成本飆升
前述5家將在年底前開業(yè)的信托公司，加上此前完成重組的華鑫信托（原佛山國投）、金谷信托、華澳信托（原昆明國投）、江南信托、五礦信托（原慶泰信托）等，尚未完成重組的“問題信托公司”還有海南信托、港澳信托、中旅信托、浙江工商信托、廣州國際信托5家。
“這5家我們都去談過，重組方都早已鎖定?！币晃谎肫蠼鹑谕顿Y部人士11月25日表示，他們原想重組一家“問題信托公司”，但尋找“殼資源”無果，最終轉(zhuǎn)向收購一家地方國資控制的信托公司。
包括國家開發(fā)銀行、數(shù)家實業(yè)類央企在內(nèi)的買殼者，目前唯一的希望是高價從地方國資手中買殼。目前全國60多家信托公司的控股方分為三類：大型實業(yè)類央企、大型金融機構、地方國資，前兩類賣殼的可能性幾乎為零，而且近年來信托牌照有向其集中的趨勢。
但從地方國資手中買殼的價格頗高?！跋窀拭C信托這樣的信托公司，前后有上百家機構去談過，都沒有談好?！鼻笆鲅肫蠼鹑谕顿Y部人士透露，地方政府除了要求以凈資產(chǎn)2倍以上的顯性價格入股外，還要央企提供配套大項目落地等各種隱性成本。
“像五礦集團重組慶泰信托，不僅出資上億幫助化解了歷史債務，還在青海落地了多個大項目，靠和青海省政府長期的合作關系才獲得這張信托牌照?！苯咏宓V集團的人士透露。
盡管如此，央企和大型金融機構買殼熱情不減。實業(yè)類央企目前熱衷于打造“小金控”，而銀行等大型金融機構熱衷于實現(xiàn)“綜合經(jīng)營”。這使得有“金融百貨公司”之稱的信托公司成為爭搶的對象。
“對于央企而言，信托是實現(xiàn)產(chǎn)融結(jié)合的最佳工具，對于銀行等大型金融機構而言，信托是實現(xiàn)綜合經(jīng)營的必備工具?！庇靡嫘磐欣顣D認為，近年內(nèi)信托牌照擴容幾無可能，對60多個牌照的爭搶將更趨于白熱化。
一股獨大隱憂
綜合多個渠道的信息顯示，目前正在進行重組的信托公司還包括：光大集團重組云南信托、興業(yè)銀行重組福建聯(lián)華信托、招商銀行重組西藏信托等。
縱觀本輪信托重組大潮，最顯著的特征是，信托牌照從地方政府手中向央企和大型金融機構集中，重組完成后，重組方絕對控股，甚至100%持股。如中糧集團100%控股中糧信托、華電集團100%控股華鑫信托。
一位接近監(jiān)管層的人士認為，“信托公司歷史上被地方政府控制，淪為地方融資平臺，風險頻出，而把控股權交到大機構手中相對安全?！?BR>
但這是把雙刃劍。大機構控制信托公司后，可能對其過度干預，并未賦予信托公司獨立的地位。如昆侖信托的控股方中石油集團和中糧信托的控股方中糧集團都不諱言，收購信托公司的目的是實現(xiàn)“產(chǎn)融結(jié)合”，為集團內(nèi)部企業(yè)融資，為企業(yè)集團成員理財。
這使得不少央企系和銀行系信托公司重組完成后長時期找不到“感覺”：一方面，監(jiān)管部門嚴控關聯(lián)交易，大股東的產(chǎn)融結(jié)合目標難以實現(xiàn)；另一方面，大股東并不真正看好信托理財業(yè)務，使得信托公司經(jīng)營過于保守。
“信托公司要化解歷史包袱，由一家企業(yè)牽頭重組并控股，效率更高，重生的信托公司背靠大股東在業(yè)務上也能獲得一些便利，”中國人民大學信托與基金研究所所長邢成認為，股權集中是特定時期的需要，今后需要推動信托公司股權多元化，建立有效的公司治理架構。
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