核心提示：信托業(yè)業(yè)內(nèi)人士分析，信托貸款升溫，很可能意味著商業(yè)銀行已經(jīng)找到應(yīng)對(duì)監(jiān)管新規(guī)的產(chǎn)品模式。
　　監(jiān)管層三令五申警示政府融資平臺(tái)貸款風(fēng)險(xiǎn)，并未妨礙商業(yè)銀行對(duì)優(yōu)質(zhì)融資平臺(tái)的青睞。
　　建設(shè)銀行網(wǎng)上公開信息顯示，3月31日該行發(fā)行的共4款利得盈信托貸款型理財(cái)產(chǎn)品中，共有三款產(chǎn)品【利得盈信托貸款型（定）2010年第14-16期）】募集資金最終轉(zhuǎn)道信托公司，以信托貸款名義投向地方融資平臺(tái)，其中14、15期產(chǎn)品均投向貴州高速公路開發(fā)總公司，合計(jì)規(guī)模為5億元。
　　“一些傳統(tǒng)的理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行銀行情況可能更火爆?！币晃恍磐袠I(yè)人士說。
　　總體上，3月以來，信貸類理財(cái)產(chǎn)品一改此前兩個(gè)月的頹勢(shì)，再升溫。統(tǒng)計(jì)所數(shù)據(jù)顯示，3月銀信合作理財(cái)產(chǎn)品共發(fā)行321款，比2月的146款增長120%；其中信貸資產(chǎn)類產(chǎn)品110款，遠(yuǎn)高于2月份的68款。
　　行情調(diào)頭向上
　　“優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目從來不愁錢，即便是當(dāng)下的政府融資平臺(tái)?！鄙鲜鲂磐袠I(yè)人士坦言，“政府背景的信托貸款熱度提升與大背景有關(guān)?！?
　　其一，進(jìn)入2010年，信貸額度進(jìn)一步收緊，但商業(yè)銀行信貸沖動(dòng)仍在；二是，在地方融資平臺(tái)后續(xù)資金吃緊的情況下，銀行對(duì)優(yōu)質(zhì)客戶——一些中央級(jí)、省市級(jí)政府背景公司——仍會(huì)伸出援手。
　　銀行借道信托公司助力地方政府融資平臺(tái)，在2009年信貸投放大潮中曾一度火爆。以2009年10月為例，用益工作室提供的數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月446款銀信合作產(chǎn)品發(fā)行款數(shù)和1600多億的發(fā)行規(guī)模遠(yuǎn)高于今年3月，其中信貸資產(chǎn)類和信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品總計(jì)發(fā)行超過300款。投向基礎(chǔ)設(shè)施類產(chǎn)品為52款，而2010年1月、2月這一數(shù)據(jù)僅為29和21個(gè)。
　　目前，在信貸額度管控之下，商業(yè)銀行似乎在“故伎重演”。
　　以建行為例，其2010年1-3月份發(fā)行的多款信托貸款類理財(cái)產(chǎn)品，信托貸款最終投向?yàn)槭∈屑?jí)政府背景的基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目公司；而另一大理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行大行招商銀行，3-4月發(fā)行信貸資產(chǎn)類理財(cái)產(chǎn)品當(dāng)中也有不少投向了地方投融資平臺(tái)，但比較傾向于東南沿海經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)，且多為交通、水利等市政基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目。
　　上述國有大行公司業(yè)務(wù)部人士介紹，根據(jù)銀監(jiān)會(huì)的要求，對(duì)政府融資平臺(tái)貸款要實(shí)行分類處置；即第一類，對(duì)于具有穩(wěn)定重組現(xiàn)金流和第一還款來源、經(jīng)濟(jì)可持續(xù)、抵（質(zhì)）押品完備且手續(xù)齊全的項(xiàng)目，可按商業(yè)化原則繼續(xù)支持；第二類，對(duì)于缺乏第一還款來源、現(xiàn)金流不足的其他項(xiàng)目，應(yīng)落實(shí)第二還款來源，確保還款有保障；而針對(duì)不符合相關(guān)規(guī)定投向產(chǎn)能過剩行業(yè)、違規(guī)挪用或資金閑置的貸款，要采取多種措施盡早收回。趙楊分析，銀行繞道信托公司助力政府融資平臺(tái)再次升溫，很大一部分出于銀行本身理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行需求較大的緣故。核心提示：信托業(yè)業(yè)內(nèi)人士分析，信托貸款升溫，很可能意味著商業(yè)銀行已經(jīng)找到應(yīng)對(duì)監(jiān)管新規(guī)的產(chǎn)品模式。
　　不過，業(yè)內(nèi)人士表示，建行針對(duì)湖南省高速公路投資集團(tuán)有限公司，轉(zhuǎn)道建行旗下建信信托，先后發(fā)行3款信托類理財(cái)產(chǎn)品、發(fā)行規(guī)?？傆?jì)30億元，仍然是少見的大手筆。
　　占比虛實(shí)
　　與各行開始暗渡陳倉、助力政府融資平臺(tái)相比，已經(jīng)發(fā)布2009年年報(bào)的各大行均紛紛強(qiáng)調(diào)其政府平臺(tái)貸款的低比例和安全性。
　　按各大行公布的口徑，目前工行政府融資平臺(tái)貸款占比最高。按該行內(nèi)部口徑，截至2009年末政府融資平臺(tái)貸款余額約7200億元，占比12.6%，其中2009年投放超過4500億元。
　　中行以2009年2700億的地方融資平臺(tái)新增貸款位列第二。建行則表示，按自身口徑，2009年政府融資平臺(tái)貸款余額2844億，新增1734億，在全部新增貸款中占比十幾個(gè)百分點(diǎn)；交行稱，去年末該行地方政府融資平臺(tái)貸款達(dá)1390億元，占貸款總額的7.6%。
　　不過有觀點(diǎn)認(rèn)為，地方融資平臺(tái)貸款口徑計(jì)算有待商榷。國金證券稱，以中行為例，從新增貸款行業(yè)分布看，地方融資平臺(tái)較為集中的商貿(mào)，運(yùn)輸，房地產(chǎn)和公共設(shè)施領(lǐng)域新增貸款占比已高達(dá)49.32%，遠(yuǎn)高于公司的表態(tài)。
　　一位國有大行人士表示，出于風(fēng)險(xiǎn)考慮，無論是貸款還是繞道信托公司向地方融資平臺(tái)提供融資支持，商業(yè)銀行普遍傾向于優(yōu)質(zhì)的、有現(xiàn)金流保障的項(xiàng)目。
　　信托業(yè)業(yè)內(nèi)人士分析，信托貸款升溫，很可能意味著商業(yè)銀行已經(jīng)找到應(yīng)對(duì)監(jiān)管新規(guī)的產(chǎn)品模式。
　　按照銀監(jiān)會(huì)此前的要求，銀信合作理財(cái)產(chǎn)品不得投資于發(fā)行銀行自身的信貸或票據(jù)資產(chǎn)，這為銀行將資產(chǎn)從表內(nèi)轉(zhuǎn)移到表外加上了緊箍咒。
　　不過，據(jù)趙楊觀察，目前透露信息的銀行理財(cái)產(chǎn)品，很大一部分比例仍然為商業(yè)銀行相互交叉購買信貸資產(chǎn)，以交通銀行得利寶海藍(lán)系列一款產(chǎn)品為例，其目的為購買國開行旗下的信貸資產(chǎn)；而郵儲(chǔ)銀行的一些產(chǎn)品就是購買招商銀行和興業(yè)銀行信貸資產(chǎn)。