銀保監(jiān)會信托部負責人：將對標資管新規(guī)要求 制定或修訂信托業(yè)監(jiān)管制度

2018-09-05 作者：張奇 來源：21世紀經濟報道 

“監(jiān)管部門有必要制定更完善的制度，一是解釋估值、打破剛兌等問題的實際操作，二是彌補部分業(yè)務的監(jiān)管不足?！币晃恍磐醒芯繂T表示。

近期，銀保監(jiān)會信托部下發(fā)《關于加強規(guī)范資產管理業(yè)務過渡期內信托監(jiān)管工作的通知》（下稱“信托細則”），亦被業(yè)內人士稱為“37號文”。9月4日，信托部負責人對信托細則進行了解讀。

他說，細則進一步明確了過渡期內信托業(yè)務監(jiān)管要求，穩(wěn)定市場預期，明確信托業(yè)務發(fā)展方向，將引導信托公司轉型發(fā)展與支持實體經濟更好地結合起來；同時，把握好存量產品整改的節(jié)奏、力度，穩(wěn)妥推進規(guī)范資產管理業(yè)務過渡期內信托業(yè)整改落實和風險防控工作。

據21世紀經濟報道記者了解，細則中有幾處備受市場關注：一是慈善信托、家族信托不適用資管新規(guī)；二是明確家族信托要求，這被業(yè)內稱為官方首次定義家族信托；三是區(qū)別對待事務管理類信托，支持開展符合監(jiān)管要求、資金投向實體經濟的事務管理類業(yè)務。

有業(yè)內人士稱，這次通知內容并不是對于資管新規(guī)在信托業(yè)務領域中的細化，而是對過渡期監(jiān)管工作的一些部署?！氨O(jiān)管部門有必要制定更完善的制度，一是解釋估值、打破剛兌等問題的實際操作，二是彌補部分業(yè)務的監(jiān)管不足?！?/p>

前述信托部負責人稱，下一步，銀保監(jiān)會將按照“整合完善、系統(tǒng)修訂、分步出臺”的思路，對標資管新規(guī)相關要求，制定或修訂信托業(yè)相關監(jiān)管制度，引導信托公司回歸本源，穩(wěn)健發(fā)展，切實提升服務實體經濟質效，守住金融風險的底線。

家族信托不適用資管新規(guī)

信托細則明確公益（慈善）信托和家族信托不適用資管新規(guī)。

“考慮到公益（慈善）信托、家族信托以支持社會公益事業(yè)發(fā)展和家庭財富的保護、傳承、管理為主要信托目的，是信托本源業(yè)務，不屬于資產管理產品的范疇，為支持信托公司利用信托制度優(yōu)勢，回歸本源轉型發(fā)展，明確上述業(yè)務不適用資管新規(guī)?！鼻笆鲂磐胁控撠熑朔Q。

同時，為避免信托公司以家族信托為名，變相開展資管業(yè)務，《通知》從委托人、信托目的、服務內容、委托金額或價值、受益人等方面對家族信托進行了明確定義。

據此前媒體披露的37號文，家族信托是指信托公司接受單一個人或者家庭的委托，以家庭財富的保護、傳承和管理為主要信托目的，提供財產規(guī)劃、風險隔離、資產配置、子女教育、家族治理、公益（慈善）事業(yè)等定制化事務管理和金融服務的信托業(yè)務。家族信托財產金額或價值不低于1000萬元，受益人應包括委托人在內的家庭成員，但委托人不得為惟一受益人。

單純以追求信托財產保值增值為主要信托目的，具有專戶理財性質和資產管理屬性的信托業(yè)務不屬于家族信托?！吧鲜鲆?guī)定有三條影響較大，一是1000萬門檻，二是不能是純自益，三是不能具有專戶理財性質，這給保險金信托和小額標準化業(yè)務拓展增加了難度，目前要么想辦法滿足家族信托相關要求，要么滿足資管新規(guī)要求?！币晃粡氖录易逍磐腥耸糠Q。

此外，信托細則支持信托公司依法合規(guī)開展融資類、投資類信托業(yè)務，以及符合監(jiān)管要求、資金投向實體經濟的事務管理類信托業(yè)務。事務管理類被業(yè)內通俗理解為通道業(yè)務。此前有報道稱，信托細則在征求意見時提出“善意”、“惡意”的分類，一度引發(fā)爭議。不過最終來看，監(jiān)管并沒有采取“善意”、“惡意”這種定性的分類方式，獲得市場肯定。

分析人士稱，細則強調了支持符合監(jiān)管要求的事務管理信托業(yè)務，與年初嚴格控制通道增長的監(jiān)管態(tài)度相比，有一定緩和，有利于部分恢復通道信托業(yè)務，進而疏通貨幣政策。近期多位信托經理均表示，公司通道額度放開了一些。

支持資產證券化業(yè)務

“資管新規(guī)給財產權信托留下了口子，這種業(yè)務有望成為信托公司拓展的重要方向，為了防止信托公司以開展財產權信托為名逃避監(jiān)管，37號文強調以財產權信托名義開展資金信托業(yè)務的，同樣適用資管新規(guī)?！卑偃鹦磐胁┦亢罂蒲泄ぷ髡狙芯繂T于韞珩稱。

信托細則明確，對以信托產品或其他資管產品作為受讓方受讓信托受益權的業(yè)務，視同資產管理產品嵌套業(yè)務，避免資產管理機構利用信托受益權轉讓變相進行多層嵌套，監(jiān)管套利。同時，對投資于依據金融管理部門頒布規(guī)則發(fā)行的資產證券化產品的，不視為資管產品嵌套，支持資產證券化業(yè)務發(fā)展。

近年來，資產證券化業(yè)務已經成為信托業(yè)最受關注的業(yè)務之一。信托公司參與方式主要有信貸資產證券化（CLO）、企業(yè)ABS、信托型ABN和Pre-ABS四種方式。wind數據顯示，2018年上半年參與資產證券化的信托公司多達19家，占比近三成，合計參與業(yè)務規(guī)模接近四千億元。

“資產證券化業(yè)務一方面信托公司要積極拓展基礎資產來源，提高基礎資產領域的專業(yè)水平和產品設計能力，提升自身價值；另一方面要拓展證券化市場、豐富證券化產品類型，全面提升在銀行間市場、交易所市場資產證券化業(yè)務能力?！敝袊磐袠I(yè)協會特約研究員和晉予稱。

于韞珩認為，未來隨著37號文的落實，資金信托將會受到更加嚴格的監(jiān)管，而公益信托、家族信托、財產權信托、資產證券化產品等得到監(jiān)管支持的業(yè)務將有望迎來重大發(fā)展機遇期。正確把握監(jiān)管導向，致力于開展監(jiān)管鼓勵的業(yè)務，開展符合國家經濟發(fā)展要求、產業(yè)政策導向的業(yè)務才是信托公司可持續(xù)發(fā)展的根本選擇。

前述信托部負責人稱，細則還明確了信托公司規(guī)范整改和風險防控要求?！霸试S信托公司自主有序確定整改計劃，穩(wěn)妥推進整改工作。將引導信托公司規(guī)范發(fā)展與防范風險相結合，把握好監(jiān)管工作的節(jié)奏和力度，嚴密防范信托公司規(guī)范資產管理業(yè)務中可能產生的各類風險。”