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近期,《關(guān)于調(diào)整信托業(yè)務(wù)分類有關(guān)事項(xiàng)的通知(征求意見稿)》(以下簡稱“信托業(yè)務(wù)新分類”)開始征求意見。信托業(yè)務(wù)新分類將信托業(yè)務(wù)分為資產(chǎn)管理信托、資產(chǎn)服務(wù)信托、公益/慈善信托三大類及十余項(xiàng)細(xì)分類??傮w來看,信托業(yè)務(wù)新分類弱化了信托公司的融資功能,指明了信托業(yè)務(wù)全面投資化、服務(wù)化的轉(zhuǎn)型導(dǎo)向。未來,信托公司的展業(yè)方向?qū)⒅τ谕顿Y類業(yè)務(wù)和服務(wù)類業(yè)務(wù),這也對信托公司的風(fēng)控能力、投研能力、運(yùn)營能力和協(xié)同能力等方面的能力建設(shè)提出了新的要求。
一、提升風(fēng)控能力,保障業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
一是根據(jù)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型要求,調(diào)整風(fēng)控理念。信托業(yè)務(wù)新分類明確了資產(chǎn)管理信托區(qū)別于傳統(tǒng)的私募投行業(yè)務(wù),信托公司的傳統(tǒng)融資業(yè)務(wù)將有序向投資轉(zhuǎn)型,因此風(fēng)控理念也應(yīng)相應(yīng)調(diào)整。信托公司對傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)防控主要集中于事前風(fēng)控和事中管理,未來資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)的風(fēng)控,根據(jù)投資類業(yè)務(wù)的特點(diǎn),則應(yīng)更加注重宏觀、政策、行業(yè)等變化導(dǎo)致的各類市場風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn),資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)的風(fēng)控,根據(jù)具體業(yè)務(wù)對受托人的要求,應(yīng)更加側(cè)重受托人履職盡責(zé)相關(guān)的操作風(fēng)險(xiǎn)。
二是根據(jù)業(yè)務(wù)開展實(shí)際,細(xì)化風(fēng)控模式。根據(jù)信托業(yè)務(wù)新分類,未來不同信托業(yè)務(wù)的功能和角色可能差異較大,也要求信托公司根據(jù)不同信托業(yè)務(wù)的實(shí)際情況,針對性采取不同的風(fēng)控模式。例如,由于標(biāo)品信托業(yè)務(wù)面臨較大的市場風(fēng)險(xiǎn),因此,對標(biāo)品信托業(yè)務(wù)的風(fēng)控,既要在投資決策委員會(huì)層面,定期及不定期整體把控總體的業(yè)務(wù)方向和風(fēng)控策略,也要將更多的風(fēng)險(xiǎn)控制措施體現(xiàn)于期間管理運(yùn)營過程,包括實(shí)時(shí)監(jiān)測標(biāo)的輿情、定期跟蹤標(biāo)的經(jīng)營業(yè)績、嚴(yán)格落實(shí)觸發(fā)預(yù)警、平倉線后相關(guān)操作等。而對于涉眾性社會(huì)資金受托服務(wù)信托等行政管理受托服務(wù)信托,由于更多面臨操作風(fēng)險(xiǎn),則需要對業(yè)務(wù)的具體運(yùn)作流程加強(qiáng)規(guī)范化管理。
二、提升投研能力,推進(jìn)投研一體化
一是投研一體化應(yīng)持續(xù)推進(jìn)。未來資產(chǎn)管理信托全面轉(zhuǎn)向投資化,投研能力作為未來決定信托公司投資業(yè)績、促進(jìn)投資化轉(zhuǎn)型的基礎(chǔ)性專業(yè)能力和核心競爭力,也應(yīng)通過持續(xù)推進(jìn)投研一體化不斷提升投研能力。信托公司應(yīng)建立公司和業(yè)務(wù)兩個(gè)層面既分層又統(tǒng)一的投研一體化體系,公司層面的投研更加側(cè)重宏觀與策略研究等業(yè)務(wù)方向的把控,業(yè)務(wù)層面的投研更加側(cè)重個(gè)體研究等標(biāo)的把控,兩個(gè)層面的投研既相互獨(dú)立又在業(yè)務(wù)開展中建立溝通聯(lián)系和協(xié)作機(jī)制。
二是投研能力的重點(diǎn)應(yīng)與信托公司投資類業(yè)務(wù)發(fā)展的實(shí)際情況相結(jié)合。目前多家信托公司大力發(fā)展組合投資類業(yè)務(wù),盡管與券商、基金相比,信托公司的投研能力相對較弱,但現(xiàn)階段信托公司可充分利用已有的客戶基礎(chǔ)和業(yè)務(wù)基礎(chǔ),在組合投資業(yè)務(wù)方面仍有較大發(fā)展機(jī)遇,因此應(yīng)適宜以資產(chǎn)配置類組合投資業(yè)務(wù)為突破口建立投研能力。
三是投研力量應(yīng)不斷加強(qiáng)。開展主動(dòng)管理類投資管理業(yè)務(wù)需要大量的投研投入,包括人力投入、系統(tǒng)投入及外部合作資源投入等。信托公司向主動(dòng)管理類標(biāo)品信托業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,為盡快提升管理規(guī)模,也需要不斷加強(qiáng)投研力量及相關(guān)投入。一方面,信托公司為保有和擴(kuò)大資產(chǎn)管理信托規(guī)模,需要在一定的基礎(chǔ)性研究員配置上,隨著管理規(guī)模的擴(kuò)大相應(yīng)增加研究人員。另一方面,為提高投研效率,信托公司應(yīng)加大對投研工具的投入,包括通過外采或自研自建的方式立投資模型和數(shù)據(jù)庫,開發(fā)投資交易系統(tǒng)、資產(chǎn)配置系統(tǒng)等,也可通過與外部機(jī)構(gòu)合作獲取外部的研究資源等。
三、提升運(yùn)營能力,強(qiáng)化科技賦能
一是應(yīng)建立公司層面的統(tǒng)一的運(yùn)營支持體系,加強(qiáng)運(yùn)營支持的頂層設(shè)計(jì)。信托業(yè)務(wù)新分類將信托業(yè)務(wù)為三類一級分類、八類二級分類和十六類三級分類,意味著信托公司的信托業(yè)務(wù)場景將極為豐富,涉及的交易將更加高頻,相關(guān)的業(yè)務(wù)運(yùn)營也將更為復(fù)雜。對此,信托公司必須在業(yè)務(wù)運(yùn)營方面加強(qiáng)頂層設(shè)計(jì),充分考慮業(yè)務(wù)的復(fù)雜性和系統(tǒng)的兼容性,以戰(zhàn)略核心為導(dǎo)向,以目標(biāo)任務(wù)為牽引,統(tǒng)籌部署,推動(dòng)運(yùn)營部門、估值部門、風(fēng)控部門、財(cái)務(wù)部門、科技部門等運(yùn)營體系部門的相互配合,根據(jù)日益復(fù)雜的業(yè)務(wù)類型構(gòu)建更為完善的運(yùn)營管控體系和措施。
二是應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)標(biāo)品投資業(yè)務(wù)的相關(guān)運(yùn)營體系。結(jié)合信托公司的業(yè)務(wù)基礎(chǔ),信托業(yè)務(wù)新分類實(shí)質(zhì)上要求未來信托公司資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)的核心將聚焦于標(biāo)品信托業(yè)務(wù),因此快速提升標(biāo)品信托業(yè)務(wù)規(guī)模將成為信托公司接下來的發(fā)展重點(diǎn),標(biāo)品投資業(yè)務(wù)的相關(guān)運(yùn)營體系也應(yīng)重點(diǎn)加強(qiáng)。同時(shí),鑒于標(biāo)品投資業(yè)務(wù)作為市場中已經(jīng)發(fā)展成熟的業(yè)務(wù)類型,目前已高度依賴投資管理系統(tǒng),包括通過系統(tǒng)完成產(chǎn)品認(rèn)購、份額登記、投資交易、風(fēng)險(xiǎn)管理、估值清算、信息披露等業(yè)務(wù)和運(yùn)營流程,因此,標(biāo)品投資業(yè)務(wù)相關(guān)運(yùn)營保障也將在較大程度上依賴于標(biāo)品投資管理系統(tǒng)的建設(shè)和完善。
三是應(yīng)加強(qiáng)資產(chǎn)服務(wù)類信托的運(yùn)營體系支持。例如家族信托、涉眾性資產(chǎn)金管理信托、資產(chǎn)證券化信托等資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù),業(yè)務(wù)流程較長且較為復(fù)雜,對操作風(fēng)險(xiǎn)把控要求和持久穩(wěn)定服務(wù)要求均較高,需要信托公司在運(yùn)營體系方面進(jìn)一步加強(qiáng)支持。
四是強(qiáng)化科技賦能。一方面要加強(qiáng)數(shù)據(jù)治理體系建設(shè),進(jìn)一步提高數(shù)字化能力。資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)和資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù)均需要面向公司內(nèi)外的數(shù)字化平臺(tái)的支持,通過數(shù)字化運(yùn)營、數(shù)字化投研和數(shù)字化營銷保障業(yè)務(wù)的開展和規(guī)模的快速提升。另一方面,要提高信息科技水平,面對更加復(fù)雜和多變的市場環(huán)境,資管業(yè)務(wù)的廣度和深度都在不斷延伸,需要建立和完善相關(guān)的系統(tǒng)平臺(tái),通過科技能力賦能客戶開發(fā)、產(chǎn)品運(yùn)營、風(fēng)險(xiǎn)防控、投資研究等,以更系統(tǒng)、高效地開展客戶服務(wù)工作、投研和交易運(yùn)營工作、風(fēng)險(xiǎn)量化和監(jiān)控工作等。
四、提升協(xié)同能力,統(tǒng)籌發(fā)展資源
一是用好股東資源。信托公司應(yīng)進(jìn)一步用好股東資源,例如對于擁有產(chǎn)業(yè)類股東資源的信托公司,可加大開展股權(quán)投資業(yè)務(wù)力度,分享被投資企業(yè)與股東資源協(xié)同帶來的股權(quán)增值收益,可加大開展資產(chǎn)證券化業(yè)信托業(yè)務(wù)力度,助力盤活股東存量資產(chǎn),推動(dòng)提高存量資產(chǎn)效能等;對于擁有金融類股東資源的信托公司,可積極爭取股東資金成為股東的投資平臺(tái),積極爭取股東高端客戶開展家族信托、保險(xiǎn)金信托等高端財(cái)富管理業(yè)務(wù);對于擁有地方政府股東資源的信托公司,可加大開展涉眾性涉眾性社會(huì)資金受托服務(wù)信托、特殊需要信托、風(fēng)險(xiǎn)處置受托服務(wù)信托等信托業(yè)務(wù),助力發(fā)揮信托功能,維護(hù)地方經(jīng)濟(jì)金融秩序,服務(wù)人民美好生活等。
二是維護(hù)重要客戶與渠道資源。信托公司加大開展資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù),資產(chǎn)端應(yīng)注重與市場中的各類機(jī)構(gòu)建立緊密聯(lián)系和良好互動(dòng),保障存量業(yè)務(wù)的有序開展并挖掘更多新增業(yè)務(wù)資源,資金端應(yīng)注重爭取更多市場長期資金;信托公司加大開展資產(chǎn)服務(wù)信托業(yè)務(wù),應(yīng)積極對接銀行、保險(xiǎn)、專業(yè)機(jī)構(gòu)的高端客戶,打通渠道資源,爭取渠道對高端財(cái)富管理業(yè)務(wù)客戶資源的更多支持。
三是統(tǒng)籌子公司資源。多家信托公司享有豐富的子公司資源,包括銀行、券商、公募基金、PE等。其中,能夠有效統(tǒng)籌子公司資源的信托公司,將顯著受益于開展資產(chǎn)管理信托業(yè)務(wù)過程中對子公司優(yōu)秀資管產(chǎn)品的投配。
作者:崔 繼 培
來源:中 誠 信 托